| 发布日期：2024-08-15 20:26 点击次数：102 |
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开首：广发期货推敲
证监许可【2011】1292号
张晓珍 Z0003135
2024年8月15日星期四坂下まい最新番号
行情导读：7月以来PX期货举座呈现单边下落走势。本日PX期货主力合约跌至上市以来新低，PX09盘面最大跌幅接近5%，自7月4日以来累计下落1114元/吨，累计跌幅12.7%控制，跌幅超出商场预期。
驱动分析一：宏不雅偏空氛围及本钱端偏弱拖累PX商场举座心态
7月以来海表里宏不雅心思偏弱，日本央行加息预期导致日经指数大跌，重复好意思国非农管事数据录得疫情以来最弱水平，投资者惦念好意思国经济可能硬着陆，商场惊险心思加重，大众股市跌势加重，商场避险心思拖累大量商品走势。从原油来看，一方面受到宏不雅心思拖累；另一方面，近期原油商场举座利空身分有所增多，好意思国大选的变局增多了大众环境的不笃定性，制品油季节性需求旺季需求不足预期，四季度开动OPEC+部分红员国增产预期等，使油价承压彰着。尽管在中东地缘升级，以及近几周EIA数据泄漏好意思国原油和汽柴油库存举座下降彰着等利好提振下，油价有所反弹。但国内商品氛围抓续偏弱，玄色建材板块抓续新低，对国内商品心态变成拖累，国内化工品反弹不足油价，PX加工费抓续压缩，至288好意思元/吨。
驱动分析二：PX供应保管高位，下流PTA安装历练增多，供需边幅偏弱
偷偷撸跟着亚洲PX历练安装逐步重启，亚洲及国内PX负荷回升至历史高位（7月中旬，国内PX负荷进步至88.1%，亚洲PX负荷进步至79%）。近期恒逸文莱重启提负，后期金陵、FCFC、ENEOS历练已矣提负或重启。在秋检到来前，国表里PX开工将保管高位。在供应宽松边幅下，个别PTA大厂出货手脚增多，PX现货价钱亦承压彰着。需求来看，跟着前期历练安装重启，PTA开工率进步至85.6%近邻，开工率达到年内新高。但汉邦220万吨8月12日计较外泊车，恒力石化（大连）计较8-9月对470万吨PTA安装进行年度历练，对PX需求相沿转弱。3季度PX举座存累库预期，不外也要看PTA安装历练闭幕情况。
瞻望后市：
OPEC+7月原油超产和OPEC月报下调石油需求，近期中东地缘溢价回落，国内商品心思仍打压商场心态，布油在83好意思元/桶近邻承压彰着，短期漂泊偏弱，虽EIA数据原油超预期累库，但库欣地区库存和汽油库存仍不才降，短期原油基本面不差，存眷商场宏不雅心思及中东地缘变化。PX基本面来看，短期PX供应保管高位，但下流PTA历练预期增多，对PX需求相沿转弱，固然聚酯设施在边缘好转，但在油价无彰着相沿及国内宏不雅心思偏弱氛围下对PX提振有限。另外，PX09和TA09相近交割，交割逻辑对走势有一定影响，今天结算时开动，PTA2409将提保至10%，PX2409提保至15%，重复商场心思及基本面等利空身分，PX短期难有彰着相沿，掂量短期保管偏弱漂泊走势。
中期来看，PX供需面矛盾不大，走势仍受油价、商场宏不雅心思主导。三季度原油供需面高超，且跟着宏不雅风险开释，国际宏不雅心思较此前有所缔造，布油在75好意思元/桶近邻受到相沿；且金九银十传统需求旺季相近，近期聚酯设施在边缘好转，掂量跟着末端需求好转，PX价钱或受到相沿，但反弹驱动仍不足；四季度商场地临的不笃定身分较多，比如好意思联储9月是否开启降息以及降息幅度、OPEC+是否按计较增产、中东地缘突破的反复以及好意思国大选等，举座对四季度商场预期偏弱。战略上，短期不雅望，不提出追空，存眷商场心思、油价走势以及PX仓单注册情况。存眷逢高作念缩TA01加工费契机（350以上）。
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